今日，我国首个场内期权产品“上证50ETF期权”正式上线，这意味着A股迈入期权时代。证监会副主席姚刚在出席上线仪式时表示，用好期权这把双刃剑，一要做好投资者教育，二要抓好风险管理，三要抓好市场监管。当日两市缩量上涨，沪指涨0.62%结束三连阴。期权的开通对A股并未如部分机构所预测“短期将产生波动”。那么，期权时代的来临，对于A股市场到底意味着什么呢？

??? 短期影响不太大 长期看有望激活蓝筹股

    首先，多数机构分析人士认为，从目前的参与人数较少和投资品种仅限于上证50ETF的情况来看，此次股票期权的推出对市场影响不会太大。

??? 招商证券李浩天指出，从券商实务操作层面看，期权推出短期内对市场影响微乎其微。从海外市场推出期权的经验来看，个股期权的推出能够及时地刺激股票价格，其中在日本等国家市场股价对期权的反应最为激烈，在美国等成熟市场则表现较为平稳。

    由于初期管理层对期权参与者设置了较高的门槛限制，目前从实际开户情况来看，期权市场与者寥寥无几。据《每日经济新闻》报道，中登公司上海分公司总经理聂燕提供的数据显示，从规模来看，已有71家证券公司和10家期货公司获得参与人资格，开通了开户权限。整体市场开户情况尚未有权威数据，据多位业内人士表示，截至目前，估计期权成功开户数或近千。

    另外，个人投资者的权利仓持仓限额只有20张，使得单个投资者的交易金额也极为有限；因此期权推出初期，期权市场交易投资者及交易金额相比目前现货市场每天5000亿元、沪深300期货市场每天逾万亿元的成交量，都显得微不足道。

    上交所总经理黄红元在上证50ETF期权上市仪式上表示，股票期权是基础金融衍生品，具有风险转移功能，期望股票期权开启创新未来，吸引社保基金、保险资金等长期资金入市。不预期初期交投活跃和作用立刻显现，而是立足长远，期待期权作用逐渐显现。

　??长期来看，国泰君安投资顾问张涛认为，股票期权将为A股交易制度的完善提供更多工具，为培育机构投资者提供条件，未来随着覆盖标的持续增加，A股将逐渐摆脱缺乏做空机制的现状，市场定价机制更加合理。

??? 某券商人士认为，随着上证50ETF期权上市，A股市场进入期权时代。未来个股期权的推出也将进一步活跃市场，增强市场吸引力，增加券商创收渠道，多重因素叠加，长期看有望再次激活大盘蓝筹股。

??? 不会改变标品种的趋势?或引发个股分化

    申万宏源证券分析师李青亦认为，股票期权的推出，短期看，会增加标的品种，如50ETF的活跃度和波动性，但不会改变标的品种的趋势，对A股市场走势而言，中长期属于中性。这与股指期货和融资融券类似，或有一定助涨助跌作用。

    有业内人士指出，从海外经验看，股票期权推出后，往往对期权标的股交易量有一定拉动作用，这是因为期权具有双向交易、日内回转交易的特点，同时也带来了较多套利机会，能吸引大量投机资金参与。

    从上证50指数成份股行业分布来看，主要集中在银行、非银金融两大行业，分别有11只、9只，其余30只个股行业分布较为分散。从上周上述50只成份股的市场表现来看，券商股表现最为突出，招商证券以13.98%周涨幅排名第一，另外，海通证券、华泰证券、中信证券和国金证券均出现不同程度的上涨。

　??数据上看，国外股票期权交易额占现货成交额的比重都在10%以上；A股市场投机之风浓厚，权证交易额占现货比例最高达26%。若按占比15%测算，每年将给券商带来数十亿甚至上百亿佣金收入。因此，推出期权，券商股最受益。

??? 在谈到股票期权的推出对个股的影响时，广发证券投资顾问郑有利表示，随着股票期权交易的推出，A股市场短期内面临资金分流的情况，尤其是股指期货、中小市值个股受到的影响或相对较大。更重要的是，股票期权使得主板市场进入期权、期指、融资融券、质押式回购等构成的立体式博弈时代，权重成份股再出现去年11月份以来的单边上涨已不太可能，在这轮指数杠杆化行情告一段落之后，无论是主板还是创业板和中小板都将进入指数稳健但迟缓、股票活跃但分化的新格局中。（高方圆 综编）